Что такое дилинг
Дилингом называют деятельность по оперативному управлению финансовыми ресурсами. В силу своей специфики дилинг наиболее эффективен при работе с высоколиквидными товарами или финансовыми активами, когда затраты на совершение сделок меньше или соизмеримы изменениям рыночной стоимости контракта за время, необходимое для заключения такого контракта.
Современные средства связи позволяют получать информацию о ценах с опозданием в несколько секунд, а использование вычислительной техники - принять оптимальное решение и заключить сделку в достаточно сжатые сроки.
Понятие валютного рынка
Валютный рынок - это совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами, участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке. Валютный инструмент - это любая операция (контракт), предметом которой прямо или косвенно является валюта. В первом случае валютные инструменты называют базовыми, во втором - производными.
Виды валютных инструментов
В зависимости от назначения принято выделять процентные и конверсионные валютные инструменты, а в зависимости от сроков исполнения обязательств - текущие и срочные инструменты.
Конверсионные операции
Конверсионные операции - это обмен денежных сумм, выраженных в валютах разных стран, по согласованному курсу с расчетом на определенную дату. Для обозначения рынка конверсионных операций в международной практике принято использовать обозначение FX или Forex (FOREX - FOReign EXchange).
На сегодня основными валютами, на долю которых приходится почти 90% сделок являются: американский доллар, японская иена, британский фунт, евро, а также швейцарский франк, австралийский и канадский доллары. По данным Банка Международных Расчетов состоянию на апрель 2010 года дневной оборот на мировом конверсионном рынке FOREX составлял почти 4 триллиона долларов США.
Объемы операций мирового рынка FOREX постоянно растут. Это связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений в большинстве стран. Дневной объем операций крупнейших международных банков достигает миллиардов долларов. Типичный объем сделки для межбанковской торговли составляет 10 миллионов долларов США.
Современный рынок FOREX, для которого характерны периоды роста волатильности цен и их относительной стабильности, периодически сменяют друг друга, сложился в двадцатом веке. К середине 30-х годов Лондон был ведущим центром валютной торговли, а британский фунт - валютой для расчетов и создания валютных резервов.
История FOREX
После Второй мировой войны, когда экономика Великобритании понесла огромные убытки, а Соединенные Штаты были единственной промышленно развитой страной, экономически пострадала от войны, доллар США, в соответствии с Бреттон-Вудским договором (1944 г.) стал резервной валютой для всех капиталистических стран с жесткой искусственной привязкой их валют к американскому доллару.
Важнейшей вехой в истории финансовых рынков ХХ столетия было введение в конце 70-х гг свободно плавающих курсов валют, что привело к образованию рынка FOREX в его современном понимании. Это означает, что валютой может торговать любой желающий, а ее цена определяется как функция текущего спроса и предложения на рынке.
После введения плавающего курса произошло существенный рост объема торговли на рынке FOREX. FOREX не является «рынком» в традиционном смысле этого слова. У него нет единого центра, он не имеет конкретного места торговли.
Торги происходят по телефону и через терминалы компьютеров одновременно в сотнях банков по всему миру. FOREX объединяет четыре региональных рынка: азиатский, европейский, американский и австралийский. Эти рынки являются внебиржевыми (OTC - over-the-counter). Они круглосуточно функционируют во всех странах мира. Крупнейший в мире центр, который осуществляет торговлю валютой, - Лондон, за ним следуют Нью-Йорк, Токио, Сингапур.
В каждом из таких центров операции, как правило, осуществляются в течение рабочего дня. Круглосуточность функционирования рынка обеспечивается благодаря тому, что торговля начинается в Азии. До завершения рабочего дня в восточном полушарии торговля открывается в Лондоне, а в конце рабочего дня из столицы Великобритании активность перемещается в Нью-Йорк.
Характеристики мирового конверсионного рынка
Таким образом, основными характеристиками мирового конверсионного рынка являются:
- Отсутствие конкретного места проведения торгов - они ведутся по всему миру;
- Отсутствие конкретного времени работы - торги ведутся круглосуточно;
- Отсутствие внешнего регулирующего органа - цены определяются исключительно при взаимодействии спроса и предложения;
- Наибольшее количество участников и наибольшие объемы операций;
- Быстрый и наиболее ликвидный рынок - операции осуществляются в течение секунд.
В зависимости от сроков исполнения обязательств конверсионные операции делятся на текущие и срочные конверсионные операции. Текущими конверсионными операциями или операциями спот (Spot transaction) называют обмен денежных сумм, выраженных в валютах разных стран по согласованному в момент заключения сделки курсу с датой расчета на второй рабочий день после заключения сделки.
Условия расчетов на второй рабочий день достаточно удобны для контрагентов, поскольку в течение текущего и следующего рабочего дней удобно обработать необходимую документацию, оформить платежи и другие документы для выполнения условий соглашения. На некоторых национальных валютных рынках сроки текущих операций могут отличаться.
Для текущих конверсий доллара в канадские доллары (USD / CAD) дата валютирования будет следующий рабочий день, что связано с территориальной близостью США и Канады.
Срочные конверсионные операции - это операции со сроками исполнения отличными от сроков выполнения текущих конверсионных операций. Основными срочным конверсионным операция: конверсии аутрайт, конверсионные и валютные свопы.
Операции аутрайт в свою очередь также принято классифицировать на операции с форвардными и короткими сроками.
Форвардные операции (outright forward) - это операции со сроком расчетов более срока спот. Форвардные операции в основном используются для хеджирования рисков изменения цен на финансовые инструменты.
Срочные операции с короткими сроками (outright short) - это операции со сроком исполнения менее срока спот. Операции на этом рынке используются в основном для поддержания текущей ликвидности. Процентные или депозитные инструменты - это совокупность краткосрочных (от 1 дня до 1 года) операций по размещению свободных денежных остатков, а также привлечению недостающих средств в иностранных валютах на различные сроки под определенный процент.
Для обозначения депозитного рынка в международной практике принято использовать обозначение MM или Money Market. Базовыми процентными инструментами на валютном рынке является депозитно-кредитные операции. Производными валютными инструментами (деривативами) называть контракты (ценные бумаги), текущая стоимость которых является производной от стоимости их базового актива, в данном случае национальной денежной единицы или валюты.
Такие контракты могут перепродаваться до наступления сроков их выполнения. Контракты, которые обязывают обоих контрагентов к выполнению операции с базовым активом называются фьючерсами, а контракты, в которых одна из сторон имеет право отказаться от такой операции называются опционами. В любом случае деривативы автоматически аннулируются при обратном выкупе их эмитентом.
Валютные деривативы можно условно разделить на конверсионные и депозитные (процентные) производные финансовые инструменты. К процентных деривативов валютного рынка относятся процентные свопы (IRS), соглашения о форвардную процентную ставку (FRAs) и другие.
Участники валютного рынка
В зависимости от роли на валютном рынке его участников можно отнести одного из следующих категорий: регуляторы рынка, эмитенты рынка, организаторы рынка, операторы рынка и пользователи рынка.
Регуляторы валютного рынка - это органы государственного управления, регулирующих эмиссию национальной валюты своей страны, а также предложение национальной и иностранной валюты.
Эмитентами валютного рынка, как правило, являются центральные банки. Основная цель работы центральных банков - защита интересов государства, которое они представляют. В функцию центральных банков входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, влияющих на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вкладам в национальной валюте.
Организаторы рынка являются посредниками при ведении торгов, заключении сделок и организации расчетов. Основными организаторами валютного рынка являются: информационные агентства, брокерские фирмы и биржи.
Операторы рынка - это крупные банки и финансовые компании, которые поддерживают ликвидность рынка и определяют текущую ценовую политику за счет значительной доли своих операций в совокупном объеме рынка.
Пользователи рынка - конечные потребители валютного рынка, которые осуществляют свои операции для решения конкретных хозяйственных или финансовых задач. Это прежде всего экспортеры и импортеры, инвесторы, индивидуальные трейдеры.